VirtualPC は仕事でよく使っているけど VMWare は以前 VMWare Player を少し使った程度。
調べてみると VMWare って Virtual Server と同じような
VMWare Server っていうフリーのやつがあってなんだか便利そう。
VMWare Server 2.0 をダウンロードしてインストール。
インストールは問題なくできました。
VMWare Server を起動してみると...

なんだこりゃ?
インストール時にユーザ名とパスワードなんて設定したか??
またぐぐる。
どうやら PC の Administrator のユーザ名とパスワードを入れるようだ。
Vista なので Administrator は無効になっている。有効にしてパスワードを設定して,,, めんどくさかったけどなんとかできましたよ。
無事、XP が起動しました。(すげー時間かかったけど)
モデムのほうはというと、結論としては接続できるようになりました。

VMWare Server でデバイスの一覧に表示されている[SHARP Windows Mobile USB Modem]のチェックを有効にしておけば XP 側でちゃんと認識してくれました。
めでたしめでたし。